到期收益率是什么意思

Question

到期收益率是什么意思

Accepted Answer

到期收益率（常缩写为YTM）指的是这样一个数字：按当前的市场价格买入一张债券，一直持有到它到期，把买入付出的价格、期间收到的票面利息、以及到期归还的本金合起来折算，得到的年化回报率。它跟票面利率不是同一件事。票面利率是债券发行时就定下来的数字，按它算出的利息金额在存续期内通常不变；到期收益率则随债券在市场上的成交价格变动而变动，同一张债券在不同时点会有不同的到期收益率。 这个数字有两个需要说明的前提。第一，它建立在「持有到期」这个假设上——如果中途卖出，实际拿到的回报由卖出当时的市场价格决定，跟到期收益率这个数字不是一回事。第二，价格与收益率之间是反向关系：市场价格低于票面金额（折价）时，到期收益率会高于票面利率；价格高于票面金额（溢价）时则低于票面利率。这也是「债券价格与收益率反向变动」这个常被提到的说法的机制来源。站内《到期收益率与票面利率》一篇对这个机制有更完整的展开。本站不提供任何具体债券的收益率数字，也不对任何债券产品给出参考建议。