换手率（Turnover Rate）

是什么

换手率是衡量一支股票在特定期间内，流通股份中有多少比例被重新交易过的指标，反映交易的活跃程度与筹码交换速度，是A股市场关注度很高的流动性指标之一。

怎么计算

换手率 = 当日成交量 / 流通股本 × 100%

（部分平台会用「自由流通股本」而非「总流通股本」计算，口径可能不同）

常见用法

• 换手率突然放大，常被解读为筹码交换速度加快、市场关注度上升
• 换手率长期偏低，常被视为交投清淡、市场关注度不足
• 换手率常搭配价格涨跌方向一起观察——放量上涨与放量下跌，代表的市场分歧含义不同

局限性与常见误用陷阱

• 高换手率不等于股价会涨：换手率高只代表交易活跃、筹码交换频繁，可能是市场分歧加大而非一致看多，方向判断需要搭配其他资讯
• 不同股票基期差异极大，不能直接比较绝对数值：大盘股与小盘股、流通股本差异悬殊，同样5%的换手率在不同股票代表的活跃程度并不相同
• 与流通市值的关系容易被忽略，横向比较常出错：流通市值越大的股票，同样的成交金额换算成换手率天然就越低——大市值股票换手率长期偏低是结构性特征，不代表关注度不足；把不同市值规模的股票换手率直接拿来横向比较、排排名，是常见的误用
• 极端换手率参考意义有限：新股上市初期、重大事件当日等特殊情境下的换手率数值容易失真，不适合直接套用平常的判断标准
• 本身不预测方向，只描述活跃度：换手率单独无法判断股价会涨还是会跌，只能反映当下交易活跃的程度