成交量加权平均价（VWAP）

是什么

VWAP（成交量加权平均价）是把当日（或选定期间内）每一笔成交价格依成交量加权平均算出的价格，代表这段时间内「平均每一股的实际成交成本」，常被机构投资者用来评估自己的交易执行成本。

怎么计算

VWAP = Σ(成交价格 × 成交量) / Σ成交量

（计算区间通常为单日，从开盘累积到当下；也有「锚定VWAP/Anchored VWAP」从特定事件日开始累积计算）

常见用法

• 股价在VWAP之上，常被解读为当日买方力道整体强于卖方（多数成交发生在较低价位）；股价在VWAP之下则相反
• 机构交易者常用VWAP作为执行基准，评估自己的成交均价是否优于或劣于当日VWAP
• 锚定VWAP（Anchored VWAP）从关键事件日（如财报日、重大公告日）开始计算，用来观察该事件之后市场平均持仓成本的变化

局限性与常见误用陷阱

• 是历史平均，不是预测线：VWAP是当日（或选定区间内）的历史平均，股价在VWAP之上不代表接下来会继续走高，只是描述「目前为止」的成交结构
• 早盘参考价值有限：单日VWAP在开盘前段样本量很小，波动可能很剧烈，越接近收盘VWAP才会越稳定
• 跨平台口径可能不同：不同交易软件/平台的VWAP计算区间设定可能不同（整日、盘中特定时段），比较前要先确认口径是否一致
• 锚点选择带有主观性：锚定VWAP的「锚点」选择本身带有主观性，选择不同的锚定事件日，算出来的VWAP走势可能差异很大，不存在唯一「正确」的锚点