科创板做市商机制：多了一类专门报价的参与者

是什么

科创板做市商机制指符合条件的证券公司经交易所备案，为特定科创板股票持续提供买卖双向报价服务的制度安排。做市商的存在是为了在普通投资者买卖委托不够活跃的时段，仍能维持一定的成交流动性，属于对连续竞价交易的补充机制，不改变普通投资者正常的买卖委托方式。

规则与细节

依据中国证监会《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（2022年5月发布）及上海证券交易所配套《科创板股票做市交易业务实施细则》（2022年7月15日发布生效）：

• 准入条件：证券公司需具备完善的业务方案、专业人员、技术系统，并满足资本实力与合规风控方面的门槛——最近12个月净资本持续不低于100亿元，且最近三年分类评级在A类A级（含）以上。
• 申请方式：做市服务采用备案制，取得上市证券做市交易业务资格的证券公司向交易所备案后，可为具体科创板股票提供做市服务。
• 权利义务：做市商需符合交易所关于做市指标的相关要求，交易所会定期对做市商进行评价，对积极履行义务的做市商给予适当的交易费用减免等激励措施；做市商需健全风险管理和内部控制制度，建立业务隔离机制。

常见影响或现象

理解做市商机制，有助于理解为什么部分科创板股票的盘口报价会比普通股票更连续、价差更稳定——这是做市商持续报价的机制性结果，不代表该股票本身的投资价值或风险发生了变化。本文只讲制度机制，不对任何具体股票是否有做市商、做市效果做评价，也不构成任何投资建议。

常见误区

常见误区：①有做市商不代表该股票「更值得投资」，做市商的角色是提供流动性服务，不是对股票基本面或投资价值的背书。②做市商机制不改变普通投资者的正常买卖委托方式，投资者仍按连续竞价的价格优先时间优先原则参与交易。③本文不构成任何投资建议，具体哪些股票有做市商服务以交易所最新公告为准。