新三板设立与演变：从中关村试点到全国性场外市场

是什么

新三板是"全国中小企业股份转让系统"的俗称，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所之一，主要为中小微企业提供股权公开转让、融资等服务，其挂牌公司在监管定位上与沪深交易所的"上市公司"是两套不同的体系。

规则与细节

新三板的起源可以追溯到2006年，中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点启动，这是"新三板"这个名字最早的由来（相对于早期代办股份转让系统里的"老三板"）——中国证监会2006年1月11日发布《关于核准〈证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法〉及配套规则的批复》（证监市场字〔2006〕1号），核准该试点方案。

随后试点范围逐步扩大到更多国家级高新区。根据全国中小企业股份转让系统官方网站记载：全国中小企业股份转让系统有限责任公司于2012年9月20日在国家工商总局注册，2013年1月16日正式揭牌运营；2013年12月14日，国务院发布《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，进一步明确了这个市场的法律地位。

常见影响或现象

新三板的设立填补了中国多层次资本市场体系里，服务中小微企业股权流转与直接融资的一块空白，常被拿来跟沪深交易所、北交所一起讨论多层次资本市场的整体结构。

常见误区

常见误区：①新三板挂牌不等于"上市"，两者在监管要求、投资者适当性门槛、交易活跃度上都有明显差异，媒体报道中偶尔会混用这两个概念，需要注意区分。②新三板本身分为基础层、创新层等不同层级，具体分层标准与本文讨论的"设立沿革"是不同话题，本文不展开。