限制性股票和股票期权：股权激励的两种主要工具

是什么

上市公司股权激励，指以本公司股票为标的，对董事、高级管理人员及其他员工进行的长期性激励。目前主要采用的两种工具是限制性股票和股票期权。

规则与细节

依据中国证监会《上市公司股权激励管理办法》（2016年发布，2018年修订），两者的核心区别：

• 是否需要支付对价不同：限制性股票的归属条件成就时，激励对象可以无偿获得股票；股票期权的行权条件成就时，员工需要另外支付价款才能行权取得股票。
• 获得股票的确定性不同：限制性股票一旦满足归属条件即可获得，股票期权则是员工拥有「行权的权利」而非义务，行权与否由员工自行决定（例如股价低于行权价时，员工可以选择放弃行权）。
• 限制性股票的两个分类：第一类限制性股票是激励对象先获得转让等部分权利受限的股票；第二类限制性股票是激励对象满足获益条件后才分次获得并登记的股票，第二类限制性股票仅适用于科创板、创业板上市公司，不是所有板块都能用。

常见影响或现象

理解两种工具的机制差异，有助于理解公司股权激励公告里的具体条款设计。本文只讲机制构成，不对任何具体公司的股权激励方案做评价，不构成投资建议。

常见误区

常见误区：①「股权激励」不等于「无成本获得股票」——股票期权仍需要员工支付行权价款，不是白拿。②第二类限制性股票不是所有上市公司都能用，板块适用范围有明确限制。③本文不对任何具体股权激励方案的实施效果或是否利好做评价，公司实施股权激励的具体动机因公司而异，不构成投资建议。